Telefónica quiere ser el líder de las telecomunicaciones en España. La forma más rápida de conseguirlo es comprar Vodafone
Publicado el 10/06/2025 por Diario Tecnología Artículo original
Lo escuchamos hace casi 20 años: Telefónica tiene interés en comprar Vodafone. Un rumor que adquiere cada vez más fuerza y al que apunta una noticia de última hora: Telefónica ha contratado los servicios AZ Capital, un movimiento que allana el camino hacia una de las posibles adquisiciones más importantes de su historia.
Por qué es importante. AZ Capital es una banca de inversión independiente española, con un alto grado de especialización en fusiones y adquisiciones de empresas. Que Telefónica contrate sus servicios no es algo trivial: es una declaración no muy silenciosa de que está oteando el horizonte para una operación compleja.
Este movimiento público no es una traducción directa sobre la compra de Vodafone. Es un rumor aún no confirmado que adquiere fuerza tras el movimiento y que sigue dibujando el que parece el destino inevitable de un camino que Telefónica se ha mostrado dispuesta a recorrer: el de las fusiones.
La compleja situación de Vodafone. A pesar de ser el tercer operador español, la situación financiera de Vodafone España es crítica. La compañía lleva arrastrando caídas en ingresos desde hace más de cuatro años, y la toma de posesión de Zegona se tradujo en casi 1.200 despidos en España.
2024 arrancaba con el Gobierno dando luz verde a la compra de la filial española de Vodafone por parte del fondo británico Zegona, una compra que de cerró por un importe de 5.000 millones de euros tras conseguirse el beneplácito de Bruselas y la aprobación de la CNMC.
Clientes a la baja. No es ningún secreto, Vodafone está perdiendo líneas móviles tras el auge de operadores como Digi. Es la que más cae en el acumulado anual, y la fusión de perfila como uno de los pocos escenarios posibles para reestructurar un mercado español cada vez más fragmentado y competido.
Las puertas a la fusión. La nueva Telefónica de Murtra quiere ser líder en el mercado europeo de telecomunicaciones, y no se ha escondido a la hora de plantear a Europa fusiones nacionales y transfronterizas. Vodafone y Digi son dos de sus objetivos potenciales, sin fijar la mirada en OMVs con menor posición en el mercado de las telecomunicaciones español.
Las declaraciones de Murtra acerca de su interés en fusiones locales llegó a disparar las acciones de Zegona en un 18% en algo más de dos semanas. Una reacción del mercado que deja claro el interés de inversores ante una posible adquisición.
El escenario Telefónica + Vodafone. Una adquisición de Vodafone por parte de Telefónica daría como resultado el principal objetivo del gigante liderado por Murtra: el operador dominante en cuota de mercado. En combinado, ambas superarían el 45% del mercado.
La adquisición estaría sujeta a letra pequeña. España y Vodafone tienen una cuota conjunta superior al 80% en el negocio B2B, una posición dominante que ni la CNMC ni Bruselas vería con buenos ojos. Rozaría el monopolio.
Verano de 2026. Los principales sindicatos españoles dan la operación por cerrada, esperándose una absorción de 3.000 trabajadores por parte Telefónica. La fecha más sonada es verano de 2026, algo a lo que ni Telefónica ni Vodafone han querido responder.
La nueva Telefónica de Murtra avanza, pero no despega. Está subiendo en ingresos y aumentando margen, pero operadores como Digi logran captar todas las miradas y aspiran a conquistar un top 3 español que, hasta ahora, parecía inaccesible para nadie más allá de MásOrange, Telefónica y Vodafone. La fusión es un plan perfecto como muro de contención ante este avance, y su única vía posible para competir el trono con una MásOranque que supera el 40% de cuota de mercado.
Imagen | Telefónica, Vodafone
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